قضايا Ripple و SEC القانونية الطويلة قد تنتهي قريبًا، وقد يتغير نظام تنظيم التشفير

في الآونة الأخيرة، وردت أنباء في عالم العملات الرقمية أن النزاع القانوني الذي دام أكثر من عامين بين Ripple ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قد يشهد حكمًا نهائيًا في يونيو أو يوليو من هذا العام. هذه القضية المثيرة للجدل لن تؤثر فقط على مستقبل شركة Ripple، بل قد يكون لها أيضًا تأثير عميق على اتجاه تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة وأيضًا على هيكل سوق العملات الرقمية بأكمله.

تأثرت حركة سعر XRP، التي تعتبر محور هذه القضية، دائمًا بتطورات الدعوى القضائية. في الأسبوع الماضي، شهد سعر XRP اتجاهًا صعوديًا، لكنه انخفض هذا الأسبوع إلى أدنى مستوى له منذ مارس. مع اقتراب القضية من نهايتها، أصبحت المشاعر في السوق أكثر تقلبًا، حيث يراقب المستثمرون والمحترفون في الصناعة عن كثب الاتجاه النهائي لهذه المعركة المستمرة.

أسباب الدعوى والتركيز

بدأت هذه الدعوى في ديسمبر 2020، حيث اتهمت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية Ripple بخرق قانون الأوراق المالية الفيدرالي. تعتبر لجنة الأوراق المالية والبورصات أن تصرفات شركة Ripple ومؤسسيها من خلال بيع XRP تشكل تداولاً للأوراق المالية، إلا أن Ripple لم تسجل XRP كأوراق مالية. وفقًا لقانون الأوراق المالية الفيدرالي، يتطلب إصدار وبيع جميع الأوراق المالية، بما في ذلك الأوراق المالية التي تتعلق بالأصول الرقمية، التسجيل أو الحصول على إعفاء.

وضعت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إطار تحليل الأصول الرقمية بناءً على اختبار هاوي، لتحديد ما إذا كانت الأصول الرقمية تعتبر أوراق مالية. إذا كان تطور العملات الرقمية يعتمد على جهود شركة معينة، وكان المستثمرون يتوقعون تحقيق أرباح من ذلك، فقد يُنظر إليها على أنها أوراق مالية. على العكس من ذلك، إذا كانت العملة الرقمية لامركزية بشكل كافٍ، بحيث لا يمكن لأي مشارك التأثير على تشغيلها، ولا يشكل المستثمرون توقعات للربح، فقد لا تُعتبر أوراق مالية.

تصر Ripple على أن XRP هي أداة للدفع عبر الحدود، وليست أوراق مالية. وقد خاض الطرفان نقاشاً قانونياً استمر لما يقرب من ثلاث سنوات، ولا يزال التركيز الرئيسي هو "هل XRP هي أوراق مالية".

جوهر النزاع

تتعلق هذه الدعوى في الواقع بمسألة أوسع: من له الحق في تحديد ما إذا كانت الأصول الرقمية أوراق مالية. بالنسبة لشركات التشفير والبورصات، فإن هذا يتعلق بمصالحهم؛ بالنسبة للجهات التنظيمية الأمريكية، فإنها لعبة سلطة تنظيمية. ستؤثر نتائج الدعوى على نغمة تنظيم التشفير في الولايات المتحدة واتجاه سوق التشفير في المستقبل.

يرى رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات أن لدى اللجنة السلطة لتحديد الأصول الرقمية التي تعتبر أوراق مالية، ويعتقد أن القوانين الحالية للأوراق المالية تغطي معظم الأنشطة في سوق التشفير. ومع ذلك، تعتقد شركة Ripple أن هذا النوع من القرارات يجب أن يستند إلى التشريع، وليس إلى وجهات نظر فردية للهيئات التنظيمية.

تقدم القضية ورد فعل السوق

مع اقتراب القضية من نهايتها، بدأت توقعات السوق بشأن النتائج تتغير باستمرار. وقد أفادت تقارير سابقة أن Ripple قد تفوز بالقضية، مما أدى إلى ارتفاع سعر XRP بأكثر من 20٪ خلال 24 ساعة. ومع ذلك، كشفت تقارير التحقيق الأخيرة عن قيام Ripple ببيع كميات كبيرة من XRP من خلال شركائها، مما أثار تساؤلات حول سلوكها التجاري.

تنبأ بعض الخبراء القانونيين بأن هذه القضية قد تنتهي بالتعادل. لأن خبراء هيئة الأوراق المالية والبورصات اعترفوا بأن تغير سعر XRP يمكن تفسيره إلى حد كبير من خلال أسعار البيتكوين والإيثيريوم، وهذا يتعارض مع موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات الذي يعتبر XRP أوراق مالية مركزية.

التأثيرات المحتملة

بغض النظر عن النتيجة النهائية، ستؤثر هذه الدعوى القضائية بشكل عميق على تنظيم التشفير. إذا تم اعتبار XRP أوراق مالية، فسوف يواجه تنظيمًا أكثر صرامة، مما قد يؤثر على الابتكار في التشفير. من ناحية أخرى، إذا انتصرت Ripple، فقد توفر مساحة أكبر لتطوير مشاريع تشفير أخرى.

في الوقت الحالي، يحتفظ مجتمع XRP بتفاؤل بشأن آفاق القضية. يعتقدون أنه نظرًا لاختلاف مواقف الجهات التنظيمية، فمن غير المحتمل أن يدعم القاضي SEC بالكامل. ومع ذلك، ستسعى جميع الأطراف بنشاط إلى تحقيق مصالحها الخاصة.

مع اقتراب الإعلان عن الحكم النهائي، تقترب هذه المعركة القانونية التي استمرت ثلاث سنوات من نهايتها. بغض النظر عن النتيجة، ستصبح هذه القضية علامة بارزة في تاريخ تنظيم العملات المشفرة، مما يوفر مرجعاً هاماً لإطار التنظيم المستقبلي.